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    光大证券--中国中车2019年一季度业绩点评:一季度开局良好铁路与

      发布时间:2019-05-23 02:29

      公布2019年一季度业绩,实现营业收入396.7亿人民币,同比增长20.5%;实现归母净利润17.8亿人民币,同比增长40.2%;实现每股收益0.06元人民币。经营性现金流转正至8.6亿人民币。

      2019Q1公司铁路装备板块收入210.1亿,同比增长32.5%;城轨与城市基础设施板块收入72.4亿,同比增长37.9%;新产业收入497.0亿,同比增长15.6%;战略收缩的现代服务业务收入140.5亿,同比下降47.6%。一季度公司新签订单614亿,同比减少3.35%;在手订单2629亿,较年初增长12.98%。

      4月24日,铁总19年首轮机车招标挂网,包括167台8轴9600kW电力机车和252台6轴7200kW电力机车,金额约为80亿人民币。我们预计后续“复兴号”动车组、动力集中式动车组、货车等产品以及车辆维保等业务招标都将陆续展开,全年招标量有望维持稳健增长。

      我们认为铁路设备行业投资已进入新一轮景气周期。与14-15年动车组为主线年铁路设备的主线为多业务协同增长、客货运加维保协同并进。公司直接受益于铁路货运三年增量行动计划,机车、货车产品需求有望随之上升;动车组、城轨地铁等产品需求也将随通车高峰迎来稳健增长;后周期的维保需求将保持快速增长。

      我们认为公司一季度开局良好,未来将继续受益于行业需求的稳健增长,维持19-21年EPS预测0.45\/0.53\/0.60元人民币。维持公司A股目标价10.4元人民币,维持公司A股“增持”评级;维持公司H股目标价8.0元港币,维持公司H股“增持”评级。